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金融全球流动性好转利好银行股估值提升

发布时间:2019-09-13 20:07:32

金融:全球流动性好转 利好银行股估值提升 2011-12-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周国内银行股市场表现本周沪深 00下跌0.49%,银行业整体上涨1.77%,跑赢大盘2.26%。分机构看,国有行整体上涨0.79%,股份制银行整体下跌2.05%,城商行整体上涨2.5 %,股份制银行和城商行跑赢银行业平均指数,国有行跑输银行业平均指数。分个股看,涨幅榜前三位分别是南京银行、民生银行、华夏银行,分别上涨了4.27%、 .61%、2.74%。

本周国内银行相关H股表现本周国内上市银行相关H股全线上涨,其中表现最好的前三位是招商银行、中国银行、工商银行,分别上涨了18.24%、17.74%、15.29%。

按市值加权计算的A/H银行整体溢价率下降12.71%达到5.82%。8只银行股中除了农业银行和招商银行外,均处于溢价状态。

沪深 00股息率目前为1.58%,恒生指数股息率为 .54%。从相关银行来看,银行的股息率已有较大的吸引力,有三家银行的股息率已高于一年定存利率,其中中国银行已经高达4.95%。

本周主要国际市场银行股表现本周主要市场上,银行股全线上扬,且绝大多数跑赢大盘,这跟全球六大央行联手向市场注入流动性,缓解金融市场资金紧张状况,刺激经济复苏有关。

本周主要国际市场银行估值变动我们跟踪的主要市场估值水平及其银行估值水平,本周变化较大。中国银行业指数PE上升0.07X至6.99X,PB上升0.01X至1.49X。

行业与公司动态(一)本周行业动态(1)存准率下调拉开货币政策宽松大幕。(2)中国四大银行11月新增贷款可能低于预期。( )驰援小微企贷款,城商行IPO或加速放行。

(二)本周公司动态(1)华夏银行申请发行 00亿小企业金融债。(2)北京农商行即将启动IPO计划。( )光大银行否认重启H股IPO。

投资策略虽然未来银行业业绩增速向下,但相比A股市场的其他行业,银行业业绩稳健,增速依然可观,2012年全年可达15%~20%,另外其低估值提供足够的安全边际,防御性极佳。上周,央行降准大幕开启,改善市场对于流动性的预期,另外全球六大央行再次联手向市场注入流动性,或将短期扭转外汇占款负增长的趋势,实质上带来流动性的好转,流动性底部和政策底或已出现,我们看好未来银行股的表现,可积极关注一季度末银行信贷宽松、业绩增长可观、资产质量稳健等诸多因素促发的估值修复行情,关于具体投资标的,我们推荐南京银行、民生银行、华夏银行、招商银行、农业银行。

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