您的位置: 旅游网 > 影视

金融:短期NBV承压长期行业向好 荐1股

发布时间:2019-10-09 19:10:23

金融:短期NBV承压长期行业向好 荐1股 2018-04-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

第一章保险: 月保费国寿显著回暖,行业一季度NBV承压保险: 月保费国寿显著回暖,行业一季度NBV承压1、高基数背景下预计Q1新单普遍下滑,理性看待价值转型过渡。2018年以来寿险保费呈现两大特征:1)总保费凭借“续期拉动”模式增长(平安、太保1~ 月总保费分别增长20.6%、19.2%,国寿、太平小幅下滑1.1%、4.7%);2)受高基数、监管新规(1 4号文等)及银行理财收益率上行等因素影响,预计新单保费普遍下滑(但降幅分化,平安公告Q1新单下滑11.6%,预计优于同业)。我们认为,在连续两年爆发式增长背景下,应理性看待“开门红”新单下滑,往年主打的储蓄型产品受限,长期而言将倒逼寿险公司加强保障型产品销售,有利于长期价值增长及估值提升。

2、一季度NBV预计下滑,保障型稳步崛起但应合理调整预期。由于一季度主打的储蓄型产品(分红险等)受监管影响大幅下滑,而保障型新单保费目前占比较低,因此一季度NBV增速承压,预估平安Q1NBV下滑5%~8%(预计相对优于同业)。全年来看,考虑二季度低基数+主打保障型产品不受监管影响,预计新单保险将回暖,但预期不宜过高,我们预计2017H1将是NBV增速阶段性峰值,后续增长相对平缓,主要系:1)需求端保障型业务受消费升级驱动,需要较长过渡期;2)供给端代理人增速趋缓且收入可能下滑,同时销售导向的切换需要传导期。

保险: 月保费国寿显著回暖,行业一季度NBV承压 、短期股价受利率、预期差及市场风格扰动,关注低估值布局机会。利率走势是寿险股短期投资先行指标(2017年利率上行驱动保险大涨),2018年以来利率高位回落,同时市场对寿险基本面产生明显预期差(保费及NBV增速等),叠加投资风格从蓝筹股切换,导致保险估值回调。当前时点,保险股估值跌至0.94x2018PEV,考虑行业长期成长性及当前的利率环境,我们认为合理估值至少1.2xPEV,Q1NBV下滑预期落地后建议把握低估值布局机会,首推

【中国平安】。

北京华博医院费用贵吗
南京邦德骨科医院好吗
北京华博医院住院费用
南京邦德骨科医院治什么好
北京华博医院治疗费用
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的